四月，帝命曲端作《官家论金贼政变之本质》。设群牧司，统马政，议取西夏。都省或以为国险民附，自太宗征讨多年，急切难下。帝曰：“地狭人希，以百年光阴，百万之众，亿万军资，数伐无功，狄武襄酒囊饭袋否？史皆武襄子孙呼？”众皆唯唯，独端曰：“史皆韩范子弟，设使武襄用武，西夏何以存？！”帝叹曰：“一则燕云、二则西夏、三则南越、四则大理，遗祸百年，丢人现眼！”莫敢应。初八，金使复至，归靖康贵胄以示其诚，以和议若成，可废刘豫，归二圣，如辽故事，约兄弟之国，永不相侵。群臣多有劝许者，帝乃召吕好问、赵鼎、张浚、刘汲、陈规、李光七人问曰：“抗金不可改，若人心不属，朕当重上八公山，卿等相随否？”好问等皆指天立誓相随。帝乃曰：“知矣，今后宋可议和，朕誓不议和！”乃命诓以二圣过河为期，还伪齐五郡方许，复命飞急平苗返攻齐。事密，太学生闻之以为靖康故事，围攻省台。
五月，观《禹迹图》、《华夷图》，以其失真，命有司重绘。韦后返，帝设宴承欢。后见宴席简朴，席间数烛，肉惟鸡鱼，叹曰：“九哥苦累，昔天家贵重，一宴百羊，光如白昼。”帝嘲曰：“非夜如白昼，一宴百羊，何以至五国城”。郑后转圜曰：“惟九哥简朴方成大事。”帝肃然长叹曰：“昭烈言每以操反，事乃可成耳，于我心戚戚。”众大恐，韦后愕然。
六月，召韩世忠、吴玠。飞回军京东，攻伪齐元帅李成。廿六，金人占济南，还二圣并宗亲于白马，帝迎之见礼，曰：“本代父守国，今父兄已返，正该去位让贤。”乃抽刀割袍，弃之于地，素衣上马欲走。班直拔纛相随，省台大惊，急命世忠等抱马阻之。帝从容曰：“汉贼不两立，大国不偏安。今日欲战者可随我往南京，取京东；欲和者可从二圣，自去与金结兄弟之国，二者之间，断无两可。”好问曰：“区区二圣，何至国家分裂。”浚曰：“官家要战，何至于此？”帝马上答曰：“非为二圣，乃为众卿。”吏部尚书刘大中抗曰：“天下家国，本为一理。帝以方腊反于江南，讨六贼檄文责之，问曰：“如此父兄，可乎？”大中不能答。帝曰：“前车之鉴，故旧宋不可复，丰亨豫大不可求，当脱胎换骨，继而导之，再续汉唐强盛，不和亲纳币，天子守国门、死社稷，如此绍宋可乎？”刘大中、朱胜非等大悟请辞，当日去职者七十四，并无从二圣者。以汉高刑白马故事，改白马为绍兴，移太上道君少林，渊圣洞霄，靖康诸王安置江南。
七月，飞斩李成于笼水，复京东四郡。帝以飞之功，赐号“精忠报国”，宣德楼前走马夸功，以其子云为尚佛佑。语飞曰：“良臣天下无双，腰胆之靠；少严隔绝东西超凡绝伦，然诸将与朕同志者，非鹏举何？今以青兖之地尽付于卿，来日直捣黄龙。”飞俯首对曰：“万死不辞！”
八月，诏天下佛道兴水陆大会，于岳台祭靖康以来死难者。以有德者入公阁备询。十五，祭岳台。以无名牌位居首，复祀死难无名英烈及名臣义烈。帝于邸报发文祭曰：“宋金国战，我等宋人护国安民，是正非偏，是义非暴！自宣和七年至金，凡七载，宋虽死伤无算，亡地千里，然义在于我，故宋胜金败，我存敌亡！千难万阻此心不改，不捣黄龙誓不罢休，天下共勉之！”十六，特封吕好问申王，加太师，领公阁首席如故。廿一，以助军有功，赦封诸真人罗汉，以天下寺观行“青苗贷”，官家作保，借贷之利不可月过一成，季过两成，年过五成，帝曰：“朕乃真汉子，不作虚伪言，道佛皆慈悲，岂可为恶事，必加规范。”天下称善。
十月初二，耶律余睹叛金，报西辽耶律大石事。帝以胡闳休为使，联大石攻夏。帝书“昔日猛虎出辽东，吾辈皆丧家漏网，今东犬复家，西犬思乡否？”与大石，乃且命曰：“且问大石，此生欲见临潢芦花否？”
六年，帝亲征西夏。正月十五驻长安，见夏使，以原学责西夏失德以致河水清浊不一。十六，引诸将观长陵。忽问胡寅曰：“朕有陵否？”寅曰：“国家板荡，未有。”帝大笑：“善，身前思奋进，身后论子孙，山陵何用？昔凌烟成灰，太宗二十四臣谁忘？云台不存，光武二十八宿犹在。三杰无觅处，衣冠满天下，若能复汉高唐宗之功业，何忧青史无名？”时世忠争帅，帝以故事勉其立德，寅知上意，亦面刺世忠恃宠而骄、骄而犯上，世忠素服寅，大惭而退，不复争。
二月，移行在坊州，围延安，以吴玠攻保安。金以兀术攻蒲津救夏，乃亲驻同州虚旗以应兀术，以飞为帅，许其专断，引曲端等直取兰州。
三月，闳休入飞寨，告大石联蒙兀已至，夏外强中干，乃急转平夏，踏贺兰山，沿葫芦河，直取兴庆。破军杀将，伪帝乾顺弃都而走，遂定兴庆。
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